股市會趺嗎 ?

上升冇動力, 交易量少.... 差不多是大戶收晒貨...
大戶持貨加重.... 這有利股源歸邊...升市的利好要素
但大戶一般有好多投資, 如期指, 期貨, 外匯, 當其他的投資失利時... 需要從股市中套現
情況好不樂觀.
最重要係散戶唔敢入場
冇人接貨....

有些擔心此情況....
各位看家怎看.

近期波幅好大!

持貨者
長線者可"持有"
線短者可"獲利減持"

冇貨者
九月後回比較回隱..
到時睇情況考慮入巿!!

美升息就算停止 卻要擔心經濟走緩

林秀津/綜合外電報導


    美國上週公布的最新就業報告不盡理想，投資人預期聯準會（Fed）本週升息的機率已大幅下降。本週美股焦點將聚焦於週二聯準會是否如市場預期暫停升息。不過，部分分析師指出，雖然聯準會停止升息將被視為股市一大利多，但這樣的提振效果恐怕僅屬「短期」，因為接著投資人可能就會開始擔心美國經濟開始走緩的事實了。

    美國上週公布的七月份失業率意外上揚，而就業人口成長力道也不如預期強勁。由於這是聯準會本週二召開利率會議前的最後一份關鍵指標，因此市場普遍認為美國就業市場走緩的跡象將促使聯準會暫停已延續兩年多的升息循環。


    受到聯準會可望暫停升息的激勵，上週五美股在就業報告公布後一度奮力上攻，但尾盤卻在美國經濟走緩的陰影影響下指數急轉直下，終場道瓊工業指數小跌○．○二％，收在一一，二四○．三五點。標準普爾五百指數和那斯達克指數分別下跌○．○七％和○．三五％，指數分別收在一，二七九．三六和二，○八五．○五。

    總計上週道瓊和標準普爾分別上漲○．一八％和○．○七％，那斯達克則下跌○．四三％。分析師指出，在聯準會於台北時間週三凌晨兩點十五分宣布利率決定前，美股預期都將維持平盤整理的格局。

    過去幾個月來，聯準會升息循環即將終止的消息一直在市場發酵，許多人都認為停止升息將有助股市上漲。不過，分析師指出，假使聯準會週二的政策聲明未能釐清未來利率走勢，股市也不見得能從此撥雲見日。再者，從上週五的美股走勢來看，投資人現在似乎更擔心美國經濟走緩將開始衝擊企業獲利。

    除了聯準會利率會議，本週美股投資人關切的焦點還包括中東局勢。在以色列持續對黎巴嫩發動猛烈砲火之際，聯合國能否成功協調兩國達成停火將影響油價、進而股市的走勢。

    此外，本週仍有包括思科、迪士尼和AIG等美國企業預定公布財報。而美國本週預定公布的經濟指標包括勞動成本、貿易赤字和零售額。

資金避難所 ???

央行將進一步加強流動性控制 鉅資有望轉戰股市
    央行公佈的第二季度貨幣政策報告顯示，當前面臨的流動性寬裕狀態仍很明顯，為此央行表示要進一步加強流動性控制。值得關注的是，下一步這些資金的突破口在什麼地方呢？

    資金寬裕信貸受阻

    6月末，人民幣儲蓄存款餘額為15.5萬億元，同比增長17.1%；人民幣企業存款餘額為10.4萬億元，同比增長15%。雖然儲蓄存款和企業存款增速，相比第一季度都有所放緩，但增速依然較快。

    大量的資金，使得貨幣政策下半年面臨繼續緊縮的壓力。但由於上半年貸款餘額達到21.5萬億元，比去年同期增長15.2%，這又意味著資金過剩很難通過發放信貸加以消化。近日，銀監會要求，國內16家主要商業銀行，除中行和工行被允許保持目前貸款增長率外，  其他都必須控制貸款增速。這樣，大量有投資衝動的資金沉澱在金融體系內部，必然要尋求一個突破口。

    房地產“此路不通”

    房地產市場今年面臨的調控壓力顯著加大，5月17日九部委聯手出臺“國六條”，7月24日六部委又發文限制外資購房，境內外機構和個人投資房地產門檻都提高了。在央行要求銀行壓縮房地產信貸的同時，54號文也切斷了開發商房地產信託融資的渠道，房地產市場在供給和需求兩個層面受到打壓，吸收金融體系和社會資金的能力大大減弱。

    期貨市場由於規模有限，對於資金的需求能力一直較弱，假使下半年股指期貨正式推出，將很大程度擴大期貨市場的容量，但短期內這個市場吸納資金的能力難有很大提升。

    債市存在變數

    在證券市場範疇之內的債券市場和股票市場，則是備受關注的資金潛在突破口。作為前兩年容納了大量資金而十分繁榮的債券貨幣市場，今年以來隨著流動性氾濫導致貨幣政策面臨轉折，提高貸款利率和存款準備金率等緊縮性措施扭轉了債券市場的趨勢。二季度貨幣政策報告顯示，未來貨幣政策仍將從緊，儘管進一步加息的可能暫時不大，但是隨著市場利率的上升，其對資金的吞吐能力被弱化。

    一位基金公司人士表示，今年債券市場出現轉折，短期債券供給明顯增加，商業銀行有利用短券進行資金管理的意圖；但中長期國債由於財政支出下降，固定資產投資受到控制，供給明顯下降，也導致保險機構減少投資，不過由於壽險機構的資產配置需求，因而降幅不大。但基金受債市走弱的影響，託管量的大幅度減少，也表明他們對於債市投資的意願大大下降。不過，申萬研究所屈慶認為，如果下半年信貸控制較好，一些資金可能將選擇重回貨幣和債券市場。

    今年前7個月債券發行量增幅頗大，前7個月債券總發行量為34447.21億元，達到去年全年的82.4%。這意味著，今年全年債券供給將大幅超出去年，對資金的需求將遠遠強於去年。

    股市備受關注

    債市存在變數，而股市處在多年沉寂之後的反轉時期，新股發行也紛至遝來，市場上涌現出一次次的“打新”熱潮。申萬研究所研究員檀向球報告認為，7月份滬深市場的資金存量比上月大幅增加。截至7月31日，滬深市場資金存量為5925億元，比上月大幅增加近1500億元，其中大約有70%左右主要用於新股申購。

    一位分析人士表示，這些資金的一個重要來源，就是企業在銀行間市場通過票據貼現融資，以及券商等機構在銀行間市場拆借資金；此外，企業的活期存款也可能是短期資金的出處。

    檀向球認為，資金的來源不僅如此，未來保險資金可能將加大對股市的投資力度，QFII也有望為股市帶來新的支撐。

    “流動性寬鬆是可能惠及資本市場，尤其是股市的根本原因，而且這種流動性過剩，短期恐難消除，只有信貸壓縮到一定的程度之後才能扭轉這種狀態”，一位券商研究人士表示，在下半年貨幣和信貸面臨繼續緊縮的壓力下，資金必須有一個出口，而這個出口很可能就是股票市場。

摘自東方日報

英股恐挫10% 全球受累
14/08/2006



英 國 股 市 上 周 在 恐 襲 威 脅 消 息 拖 累 下 一 度 急 挫 ， 英 國 富 時 一 百 指 數 上 周 四 一 度 挫 逾 百 分 之 一 點 八 ， 但 其 後 走 勢 迅 速 喘 穩 ， 全 周 僅 下 跌 百 分 之 一 點 二 ， 收 市 報 五 八 二 ○ 點 一 。 有 機 構 投 資 者 批 評 市 場 低 估 了 地 緣 政 治 因 素 風 險 ， 預 料 大 市 在 恐 襲 威 脅 及 其 他 不 利 經 濟 因 素 拖 累 下 ， 有 機 會 出 現 「 小 型 熊 市 」 ， 數 月 內 向 下 調 整 一 成 。 屆 時 ， 全 球 各 個 主 要 股 市 難 免 受 牽 連 。

消 費 弱 觸 發 小 型 熊 市
英 國 《 星 期 日 泰 晤 士 報 》 引 述 當 地 大 型 機 構 投 資 公 司 F&C 資 深 基 金 經 理 斯 科 特 的 分 析 ， 上 周 的 市 場 反 應 顯 示 投 資 者 輕 視 地 緣 政 治 因 素 風 險 ， 未 將 這 些 風 險 因 素 充 分 反 映 於 股 價 上 。 他 警 告 謂 ， 除 恐 怖 襲 擊 威 脅 ， 股 市 正 面 對 利 率 趨 升 、 美 元 下 跌 、 消 費 支 出 轉 弱 ， 以 至 股 市 過 高 等 ， 可 能 觸 發 「 小 型 熊 市 」 ， 股 市 未 來 數 月 可 能 下 跌 一 成 。

此 外 ， 他 認 為 美 國 企 業 的 會 計 醜 聞 ， 近 期 備 受 關 注 的 企 業 高 層 認 股 證 發 放 的 違 規 行 為 ， 以 及 退 休 金 入 不 敷 支 ， 都 可 能 連 累 股 市 ， 建 議 投 資 者 不 要 掉 以 輕 心 。

散 戶 趁 低 吸 納 賺 快 錢
然 而 ， 上 周 四 的 跌 市 卻 為 很 多 散 戶 帶 來 一 次 賺 錢 機 會 。 據 City Index 行 政 總 裁 庫 克 指 出 ， 當 英 國 上 周 四 發 出 恐 怖 襲 擊 的 警 報 後 ， 許 多 大 型 投 資 機 構 及 市 場 莊 家 即 時 沽 貨 離 場 ， 令 大 市 急 挫 ， 但 由 於 散 戶 對 去 年 七 月 七 日 倫 敦 地 鐵 遇 襲 後 ， 股 市 先 急 跌 後 反 彈 的 印 象 記 憶 猶 新 ， 不 少 散 戶 在 上 周 四 短 暫 大 跌 市 趁 低 吸 納 ， 大 賺 一 筆 。

另 方 面 ， 儘 管 上 周 事 件 導 致 英 國 取 消 數 以 百 計 的 航 班 ， 對 業 界 和 旅 遊 業 造 成 打 擊 ， 但 當 地 航 空 業 及 旅 遊 業 界 認 為 ， 事 件 不 會 對 業 界 造 成 長 期 重 創 或 大 幅 增 加 保 安 成 本 。

經 濟 學 家 亦 預 期 ， 事 件 對 英 國 整 體 經 濟 打 擊 有 限 ， 預 料 只 會 拖 慢 第 三 季 經 濟 增 長 ， 對 消 費 及 股 市 亦 只 會 帶 來 輕 微 影 響 。

蘇 格 蘭 皇 家 銀 行 經 濟 師 警 告 ， 如 果 數 月 內 英 國 發 生 任 何 同 類 事 故 ， 勢 必 進 一 步 影 響 經 濟 ， 可 能 令 第 三 季 經 濟 損 失 ○ 點 一 或 ○ 點 二 個 百 分 點 增 長 ， 但 經 濟 大 受 影 響 機 會 就 不 大 。

英 國 航 空 表 示 ， 如 果 沒 有 更 多 事 故 出 現 ， 估 計 上 周 事 件 對 其 盈 利 打 擊 ， 將 較 去 年 工 會 罷 工 溫 和 。

英 航 去 年 因 勞 資 雙 方 爭 拗 薪 酬 問 題 ， 導 致 希 思 路 機 場 被 迫 關 閉 兩 日 ， 令 英 航 損 失 四 千 萬 英 鎊 。

本 報 綜 合 報 道

2006.08.13　 工商時報

2006.08.13　 工商時報
Fed可能重啟升息政策 美元止跌
林國賓


    美國七月份零售額成長幅度比預期強勁，市場又開始揣測聯準會(Fed)沒多久就將重啟升息政策，激勵美元止跌反彈，兌歐元與日圓急彈至兩周新高。美債也因利率預期扭轉而反轉，周線寫下六月以來首度下跌。

    Fed上周二作成維持利率水準不變決議，結束自○四年六月以來每次開會即調高利率一碼的升息循環，市場近一兩周來已提前反應此一結果，美元跌跌不休。


    市場情勢向來瞬息萬變，美國上周五公布數據指出，七月份零售額成長一．四％，不但高於市場預期，且創下今年元月以來最大增幅。報告一出，市場利率預期又告翻盤，多數人認為Fed很快就將回復至緊縮貨幣的模式。

    美元因此大受鼓舞，上周末在紐約匯市兌歐元收一．二七二二美元，周線大漲一．二％；美元兌日圓收一一六．三一日圓，周線勁揚一．六％。

    RBS格林威治資本市場國際貨幣策略部門主管魯斯金表示：「零售額數據明顯是美元偏多的報告，此份報告讓市場重新檢視，美國經濟是否真如大家想像已大幅降溫。」

    利率期貨亦顯示，市場估算Fed下個月將聯邦基金利率調升一碼至五．五％的機率拉高至三成三，年底前至少升息一碼的機率更高達七成四。

    製造商暨交易員信託公司首席貨幣交易員泰勒指出：「若經濟依然強勁，Fed九月份再出手的可能性自然比較高，美元就是在此一氛圍下轉強。」

    美元短線持續反彈的機率頗高，紐約南特人民銀行貨幣交易部門主管艾利亞斯表示：「外匯期貨市場放空美元的部位仍相當高，由於歐元無法成功站上一．二九美元的關卡，勢將迫使市場回補美元空單。」

    在投資人預期歐洲央行與日本央行後續仍有升息的動作下，美元今年迄今兌歐元貶值七％，兌日圓小跌一％。

    美債風雲變色，指標性國庫券十年期券殖利率前周末才跌至四．八七％的四個月以來新低，但上周五一天急拉四個基本點至四．九七％。

華爾街與“ONE WAY”，沒人敢確定美聯儲是否已結束加息 CFP圖片

    美國聯邦儲備委員會（FED）理事、達拉斯聯邦儲備銀行行長理查德·費希爾(Richard Fisher)16日表示，通貨膨脹仍然是美國經濟面臨的最大風險因素，如果今後經濟資料表明有必要，美國貨幣政策決策者將毫不猶豫地提高聯邦利率。

    費希爾在當天的一個商業地產午餐會上再次強調了利率前景的不確定性。他說：“如果有人非常肯定地告訴你美聯儲已經完成加息周期了，或者同樣肯定地告訴你美聯儲這次只是暫停加息，9、10月份還會重新啟動加息，對這些說法你要當心，這些話充其量只不過是猜測而已。”

    費希爾說：“在通脹水準下降之前，美國經濟通常會趨緩。毫無疑問，通脹目前正在上升，而美聯儲不會容忍通脹。”這是美聯儲決策機構——聯邦公開市場委員會（FOMC）本月初決定維持現行的基準利率5.25%之後，第一位公開表明其意見的美聯儲成員，儘管費希爾今年在聯邦公開市場委員會中沒有投票權，但市場仍十分重視這位美聯儲大員的言論，特別是金融市場目前對美聯儲是否會延續其緊縮周期而眾說紛紜。

    期貨市場認為美聯儲有可能在今年9月20日再次加息25個基點，也有人認為，美聯儲最遲要到今年10月之後才會重舉加息大旗。

    本周，美國政府公佈的7月份最新資料顯示，由於汽油等能源價格走高，備受關注的美國7月份消費者價格指數（CPI）上升了0.4%。與此同時，美國商務部公佈的調整後的新屋開工資料顯示，7月份美國新開工建設房屋179.5萬宗，比6月下降2.5%，這表明美國房地產市場降溫的跡象。

    美勞工部前天公佈的7月份核心生產者價格指數（PPI）出人意料地下跌0.3%，明顯低於６月份的0.5％，是近５個月來的最小升幅。當月，美國的整體PPI也僅上升了0.1%，這大大緩解了投資者對通貨膨脹的擔憂。分析人士據此認為，美聯儲控制通脹的一系列舉措已初見成效。

    費希爾表示，美聯儲將“關注、傾聽、體會”今後的各種經濟指標，依靠統計資料和變化不止的市場資料，繼續關注其政策措施與經濟滯後效應。

    費希爾說：“我認為美聯儲連續17次的加息舉措已經開始顯露效果，但我不清楚這種效果會持續多久或者產生何種效果。在通脹的諸多因素中，能源成本的持續高企是美聯儲的關注重點之一。”

    他說：“如果貨幣當局認為8月暫停加息之後，通貨膨脹又開始威脅到經濟繁榮，我們就會毫不猶豫地採取措施應對通脹。但這並不意味著我們必須採取斷然措施。”他認為，物價上漲並不是無法逆轉，但如果物價和工資同步上升，問題就有點棘手了。

    費希爾稱，經濟趨緩有可能抵消部分工資上漲的壓力，但美國經濟現在已經接近充分就業的狀況，美國今年6月的失業率為4.6%，7月份失業率為4.8%。美國一些公司負責人也表示，他們目前正面臨著熟練工人大量短缺的問題，這也是導致工資水準上升的主要原因之一。

    費希爾說，美國第二季度GDP增長率有可能從此前公佈的2.5%向上修正到接近3%的水準，第三季度的GDP增長率也可能實現相近的增長。他認為，美國經濟遠沒有出現衰退的跡象。

    至於最近出現了一些房地產市場降溫的資料，他認為，這主要是能源價格高企和聯邦利率水準較高等因素對消費者的影響已經開始表現出來了。

    分析人士表示，儘管種種跡象顯示7月份美國經濟溫和增長，同時通貨膨脹勢頭放緩，但這些還遠不足以確保美聯儲的加息行動將徹底偃旗息鼓。美聯儲決策者們在9月20日召開下次利率會議前，還可再考察一批月度資料，包括8月份的就業和通貨膨脹指標。(李豫川)