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通縮式熊市的軌迹


通縮式熊市的軌迹


http://8pitsinvestment.blogspot.com/2009/04/deflation-bear-market-20090429-hkej.html

上周與讀者探討過如何定奪熊市來臨訊號,以及利用歷年恒生指數的「黃金交叉」及「死亡交叉」作為入市或出市投資策略的表現。今期研究部將與讀者進一步探討,利用相同的投資策略在國企指數上,會否與恒指有相若的表現?還是與港股出現完全不同的情況呢?

此外,恒指自今年3月9日低見11344點低位後,隨後便輾轉回升,兩周前曾累積上升近四成,這是自2008年10月27日及11月21日分別低見10676點及11814點後,第三次較為「似樣」的反彈(即所謂熊腳)。那麼今次的反彈,是否只是連綿熊市的反彈?還是壞消息已盡出,股市出現否極泰來呢?研究部將與讀者探討這些議題。

利用歷年國企指數的「黃金交叉」及「死亡交叉」作為入市或出市的投資策略表現又如何呢?自1996年12月至今,國企指數合共出現八次「黃金交叉」及「死亡交叉」【表一】。

從中可見,國企指數同樣也會出現假訊號,例如國指的「死亡交叉」及「黃金交叉」,最短只有五日及四日。而且藉國企指數出現「死亡交叉」時,沽空指數的平均回報率是-3.6%(恒指為-1.7%),反映利用「死亡交叉」訊號作為沽空的策略,看來亦不是十分奏效.....................

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